У Сергея есть 9 500 рублей. А Андрею не хватает как раз этой суммы. Сергей готов дать другу взаймы, если Андрей вернёт через год на 500 рублей больше. Андрей пишет расписку, в которой указывает, сколько он взял у Сергея, срок и сумму к возврату. Так Андрей создал облигацию – долговую ценную бумагу, а Сергей купил её. В этой статье таким же простым языком расскажем:
Облигация простыми словами – это когда люди дают компании деньги, а компания обязуется позже вернуть сумму побольше. Для оформления этого договора и выпускается облигация – документ, в котором прописано сколько и когда должна вернуть компания.
Облигации на рынке ценных бумаг создают предприятия и государство – они называются эмитентами, а покупают люди и другие компании. В нашем примере эмитент – Андрей.
Чтобы получить большую сумму, эмитент выпускает очень много облигаций: например, 1 млн штук по 1 тысяче рублей. Когда все облигации будут куплены, компания получит примерно 1 млрд рублей. Примерно – потому что на рынке облигации продаются немного дешевле 1 тысячи, то есть ниже номинала, с дисконтом. Это нужно, чтобы привлечь покупателей (таких, как Сергей), ведь разница между ценой покупки и номиналом и будет доходом для них.
По форме дохода облигации бывают дисконтными и купонными.
- По дисконтным облигациям вы зарабатываете на разнице между ценой покупки и номиналом (как в примере выше). Это самый распространённый на рынке вид облигаций.
- По купонным облигациям эмитент выплачивает доход через равные промежутки времени, например, раз в 3 месяца. Доход установлен в процентах от номинала, поэтому такие облигации ещё называют процентными.
- По облигациям с индексируемым номиналом сумма к погашению меняется в зависимости от инфляции или других факторов.
- Облигации без гарантированного дохода: инвестиционные и структурные облигации. Доход по ним выплачивается в зависимости от ситуации на рынке в определённый момент. Вложения в такие бонды самые рискованные и могут оказаться убыточными.
По форме погашения различают облигации с амортизацией и без неё. Амортизация облигаций происходит, когда должник возвращает номинал по частям.
- Облигации с амортизацией – те бумаги, по которым долг возвращается равными частями.
- Облигации без амортизации – с погашением всей суммы долга в конце срока.
По эмитенту облигации подразделяются в зависимости от того, кто их выпускает:
- Государственные облигации выпускает правительство или Министерство финансов страны – они называются облигации федерального займа (ОФЗ). Такие бумаги считаются самыми надёжными, но много на них не заработаешь. Более прибыльные муниципальные бонды выпускают правительства субъектов России.
- Корпоративные облигации – это долговые бумаги частных компаний. Их доходность сильно различается в зависимости от риска, сектора экономики и финансового состояния.
- Инвестиционные облигации создают банки и крупные управляющие компании. Они похожи на матрёшку: привлечённые деньги вкладываются в другие ценные бумаги, а заработок выплачивается в виде процента.
По сроку облигации могут быть выпущены:
- На короткий срок (до года)
- На средний срок (1-5 лет)
- На долгий срок (более 5 лет)
- Без срока
- С офертой, то есть с возможностью досрочного погашения.
Облигации не так сильно подвержены рыночному риску, как акции. Это значит, что цена облигаций не так сильно реагирует на новости. Рыночная цена облигаций важна только для тех инвесторов, которые хотят продать свои бумаги до погашения. Большую часть держателей бондов не волнует рыночная цена – они держат бумагу до тех пор, пока не получат купон или номинал.
Снизить процентный риск помогают колл-опционы на облигации – контракты на покупку ценных бумаг по фиксированной цене. Если процентные ставки по вкладам и другим инструментам снизятся, трейдер купит облигацию по контракту по более низкой цене и получит прибыль. Если ставки растут – владелец опциона не будет исполнять его, а просто дождётся конца срока. Как ограничить убытки и застраховать свои вложения с помощью опционов, читайте в нашем материале Опционы: просто о сложном. Как купить и как на них заработать?
Из чего состоит доход по облигации?
Один из плюсов облигаций в том, что доход по облигации известен заранее. Поэтому доходность бондов можно посчитать заранее и выбрать более доходные при прочих равных условиях. Доход по облигации состоит из купона и дисконта.
Дисконт – это разница между номиналом облигации и ценой, по которой вы её купили.
Купон – это плата эмитента за то, что вы одолжили ему деньги. Проще говоря, процент по кредиту. Купон может быть один или несколько, а может совсем отсутствовать. Купон бывает постоянный, переменный, фиксированный и плавающий.
Как посчитать доходность облигаций?
Доходность облигации можно посмотреть на специальных сайтах для инвесторов или рассчитать самостоятельно. Она нужна, чтобы сравнивать разные облигации и выбирать из них более выгодные.
Чтобы рассчитать доходность облигации самостоятельно, нужно сложить все доходы по облигации и разделить эту сумму на цену покупки.
Вернёмся к нашему примеру. Напомним, Сергей дал Андрею 9 500 рублей – это цена покупки облигации. Андрей вернёт Сергею на 500 рублей больше через год, получается номинал облигации – 10 000 рублей. Также Андрей пообещал заплатить дополнительные 50 рублей через 2 и 4 месяца. Это – постоянные купонные выплаты в размере 0,5%.
Посчитаем суммарный доход, который получит Сергей за весь срок:
500 + 50 + 50 = 600 рублей.
Чтобы узнать доходность облигации, нужно разделить суммарный доход на цену покупки и умножить на 100%:
600 / 9 500 * 100% = 6,3%.
Мы рассчитали доходность облигации к погашению – то есть сколько прибыли принесёт облигация своему владельцу, если тот будет держать бумагу до конца срока и получит все купоны. А ещё для облигаций рассчитывают текущую доходность и доходность к оферте.
- Текущая доходность показывает, сколько получит Сергей, если продаст облигацию кому-то другому прямо сейчас.
- Доходность к оферте есть только у тех облигаций, которые можно погасить досрочно.
Как выбрать облигации?
Чтобы собрать портфель облигаций, инвесторы используют разные стратегии. Но все оценивают следующие параметры:
- Платёжеспособность эмитента
- Ликвидность облигаций
- Доходность, срок и другие условия конкретного выпуска облигации
Платёжеспособность эмитента – это его способность платить по долгам. А точнее – оценка того, хватит ли ему денег погасить номинал всех выпущенных облигаций. Вы можете провести эту оценку сами или довериться рейтинговым агентствам, о которых мы упоминали выше. Не стоит покупать облигации без рейтинга – это значит, что аналитики не проверяли, может ли эмитент этих бумаг погасить свой долг. Такие инвестиции имеют высокий риск дефолта – то есть невыплаты номинала облигации.
Ликвидность простыми словами – это скорость, с которой актив можно обменять на деньги. Чем больше объём торгов по облигации и другим выпускам эмитента, тем выше шанс того, что на вашу облигацию найдётся покупатель и купит её по нужной вам цене. Ликвидность также выше у облигаций крупных известных компаний, имеющих высокий кредитный рейтинг.
Где и как купить облигации?
Облигации выпускаются и продаются на бирже. Самый простой способ купить облигации – обратиться к брокеру. Брокеры – это компании, которые работают по разрешению Центробанка. Вы даёте поручение по покупке или продаже ценной бумаги, а брокер его выполняет.
Купить облигации можно в момент их выпуска напрямую у компании – то есть при первичном размещении, или по текущей цене у других трейдеров – на вторичном рынке. Выгоднее покупать облигации при размещении, потому что разница между номиналом и ценой покупки в этот момент максимальная. Чтобы участвовать в первичном размещении облигаций, нужно подать заявку через брокера.
Другой способ купить облигации – через доверительного управляющего. Кроме собственно покупки, доверительный управляющий поможет вам составить портфель ценных бумаг, сбалансированный по риску и доходности.